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Kontrolliertes Floaten (z.B. CZ, Slowakei, Thailand, Russland): O ■ Prinzipiell freie Bestimmung des WK aus Angebot und Nachfrage Aber: punktuelle Interventionen der Währungsbehörde eines einzelnen Landes oder in einer gemeinsamen Aktion von mehren Ländern, um starke Abweichungen vom Zielkurs zu verhindern Flexible Wechselkurse (,,Free Floating") ■ Der Wechselkurs bildet sich durch Angebot und Nachfrage der Devisenmärkte, es kommt zu freien Schwankungen und einer hohen Volatilität Maßgebliche Beeinflussung vom internationalen Güter- und Kapitalverkehr ■ Dennoch kann es zur Intervention durch die Notenbanken kommen, Glättung der Kursschwankungen und Stützungskäufe/Verkäufe Euroländer haben flexible Wechselkurse Keine Interventionen offizieller Währungsbehörden O Vorteile: O ■ O ■ O Nachteile: O ■ Autonome Geldpolitik, die ZB kann frei entscheiden, keine ständigen Interventionen WK passen sich an, wenn die nationale Inflationsrate, die Produktivität oder die Wirtschaftsentwicklung von der Entwicklung im Ausland abweicht Ausgleich unterschiedlicher Lohn- und Preistrends Gefahr von importierter Inflation ist begrenzt Vermeidung von Wettbewerbsverzerrungen Festkurssysteme O Multilaterale Vereinbarungen (z. B. Bretton Woods, EWS) Starke Schwankungen möglich Hohe Transaktionskosten bedingt durch die Unsicherheiten (Kurssicherungsgeschäfte) Planungssicherheit für Handel und Kapitalverkehr nicht vorhanden Voraussetzung sind entwickelte Kapitalmärkte ■ Zwei oder mehrere Länder legen die WK ihrer Währungen und die Zielkurse fest Die ZB aller Mitgliedstaaten sind verpflichtet, Abweichungen vom Zielkurs mit Interventionen an den Devisenmärkten zu unterbinden Wechselkursbindung (z.B. Ungarn, China, Iran): Ein Land bindet seine Währung an eine international anerkannte Währung (meistens Dollar oder Euro) oder an einen Korb international anerkannter Währungen Angekündigte regelmäßige oder unregelmäßige Anpassungen Vorteile: Keine Kurssicherungskosten Verlässliche Kalkulationsbasis von Fremdwährungsgeschäften Nachteile: Kein Ausgleich unterschiedlicher Lohn- und Preistrends von In- und Ausland Gefahr des Inflationsimports Plötzlicher Kursanstieg möglich Eigene Geldpolitik kaum möglich Anfälliger für Spekulationen