Investmenten und Finanzierung - Hilfreiche Lernzusammenfassung

Grundlagen der Investition und Finanzierung

Investition bedeutet die Verwendung von Geldmitteln (Kapital) zum Erwerb von Sachvermögen. Sie zeigt, in welcher Form die Mittel im Unternehmen gebunden sind.

Finanzierung hingegen befasst sich mit der Bereitstellung von Kapital, die zum richtigen Zeitpunkt, in der richtigen Höhe und kostengünstig erfolgen muss. Sie beantwortet die Frage, woher die Mittel stammen.

Investitionsanlässe sind vielfältig:

• Gründungsinvestitionen bei Firmengründungen
• Ersatzinvestitionen für defekte Anlagen
• Neuinvestitionen für Produktionslinien oder Geschäftszweige
• Rationalisierungsinvestitionen zur Leistungssteigerung

Die Ziele von Investitionen können sowohl ökonomischer als auch sozialer/ökologischer Natur sein:

• Ökonomisch: Gewinnmaximierung, Kapazitätserweiterung, technologische Anpassung
• Sozial/ökologisch: Arbeitssicherheit erhöhen, Schadstoffausstoß reduzieren, Ressourcen einsparen

💡 Erfolgreiche Unternehmensführung basiert auf drei fundamentalen Grundsätzen: Sicherung der Liquidität, Steigerung der Rentabilität und Wahrung der Unabhängigkeit.

Bei der Finanzierung unterscheiden wir grundsätzlich:

Innenfinanzierung (Mittel aus dem Unternehmen selbst):

• Eigenfinanzierung durch Abschreibungen, Gewinne und Rückstellungen

Außenfinanzierung (externe Mittel):

• Eigenfinanzierung durch Einlagen oder Aktienausgabe (Beteiligungsfinanzierung)
• Fremdfinanzierung durch Kredite, Leasing oder Factoring

Beteiligungsfinanzierung und Gesellschaftsformen

Die Beteiligungsfinanzierung ist eine Form der Eigenfinanzierung von außen, bei der dem Unternehmen Eigenkapital in Form von Kapitalanlagen zugeführt wird. Dies kann durch Geld- oder Sachmittel (Maschinen, Grundstücke, Patente) erfolgen.

Kapitalgeber erhalten als Gegenleistung:

• Anteile am Unternehmen mit Gewinnbeteiligungsrechten
• Mitwirkungsrechte und Führungsbefugnisse

Bei der Aufnahme neuer Gesellschafter entstehen allerdings auch Herausforderungen:

• Abgabe von Mitwirkungsrechten
• Reduzierung der individuellen Gewinnbeteiligung

Die Selbstfinanzierung (bei KG) bedeutet die Zuführung von Mitteln aus nicht ausgeschütteten Gewinnen. Dies hat jedoch Grenzen, da Investitionen nur in Höhe des Jahresgewinns möglich sind.

Vergleich von AG und KG:

💡 Bei der KG erfolgt die Gewinnverteilung typischerweise nach einem festgelegten Schema: Zunächst werden Zinsen auf Kapitalanteile berechnet, dann Tätigkeitsvergütungen ausgezahlt und schließlich der Restgewinn nach Anteilen verteilt.

Besonders wichtig bei der KG: Der Komplementär trägt das volle Haftungsrisiko (unbeschränkt), während der Kommanditist nur beschränkt in Höhe seiner Einlage haftet.

Gründung und Struktur der Aktiengesellschaft

Die Aktiengesellschaft (AG) kann durch mindestens einen Aktionär gegründet werden, wobei verschiedene Akteure in Frage kommen: natürliche oder juristische Personen sowie rechtsfähige Personengesellschaften.

Für die Gründung sind folgende Elemente entscheidend:

• Grundkapital von mindestens 50.000€ (bar oder Sachwerte)
• Mindestens 25% des Nennwertes müssen eingezahlt werden
• Mindestnennwert von 1€ pro Aktie
• Notariell beurkundeter Gesellschaftsvertrag (Satzung)

Die Haftung verändert sich mit der Eintragung ins Handelsregister: Vor der Eintragung haften die Gründer unbeschränkt, danach ist die Haftung auf das Gesellschaftsvermögen beschränkt.

Die Aktie selbst kann verschiedene Ausprägungen haben:

Nach Anteilsbestimmung:

• Nennwertaktie (mit festem Nennwert, mind. 1€)
• Stückaktie (ohne festen Nennwert, verbrieft einen Anteil am Grundkapital)

Nach verbrieften Rechten:

• Stammaktie (enthält alle Aktienrechte)
• Vorzugsaktie (bevorzugt bei Dividendenausschüttung, meist ohne Stimmrecht)

Nach Eigentumsübertragung:

• Inhaberaktie (formlos übertragbar)
• Namensaktie (Übertragung mit Eintragung im Aktienregister)
• Vinkulierte Namensaktie (Übertragung nur mit Zustimmung der AG)

💡 Die vinkulierte Namensaktie wird häufig von Familienunternehmen genutzt, um sich vor feindlichen Übernahmen zu schützen, da jede Übertragung der Zustimmung der Gesellschaft bedarf.

Die AG entsteht formal erst mit der Eintragung ins Handelsregister, was als konstitutive Wirkung bezeichnet wird. Mit diesem Schritt erlangt die AG ihre volle Handlungsfähigkeit und die Beschränkung der Haftung tritt in Kraft.

Organe der AG und Finanzierungsmethoden

Die Aktiengesellschaft verfügt über drei zentrale Organe, die unterschiedliche Funktionen erfüllen:

1. Vorstand (§ 76 ff. AktG): Das Leitungsorgan führt die Geschäfte, vertritt die AG nach außen und erstellt den Jahresabschluss. Die Bestellung erfolgt für maximal 5 Jahre.

2. Aufsichtsrat (§ 95 ff. AktG): Das Überwachungsorgan kontrolliert den Vorstand, prüft den Jahresabschluss und bestellt/entlässt Vorstandsmitglieder. Die Wahl erfolgt alle 4 Jahre.

3. Hauptversammlung (§ 118 ff. AktG): Das Beschlussfassungsorgan entscheidet über Bilanz und Gewinnverwendung, wählt die Aktionärsvertreter im Aufsichtsrat und kann Satzungsänderungen beschließen (mit 75%-Mehrheit).

Kapitalerhöhung durch Einlagen: Bei der Kapitalerhöhung werden neue ("junge") Aktien ausgegeben, wodurch das Grundkapital der AG erhöht wird. Dies führt zu:

• Erhöhung des gezeichneten Kapitals
• Erhöhung der liquiden Mittel
• Mögliche Erhöhung der Kapitalrücklagen (durch Agio)

💡 Beim Leasing kannst du dir einen einfachen Merksatz merken: "Ausleihen statt kaufen" - du nutzt Wirtschaftsgüter, ohne sie zu besitzen.

Leasing ist eine Alternative zum Kauf von Anlagegütern. Dabei unterscheidet man:

Financial Leasing:

• Mittelfristige bis langfristige Laufzeit
• Nicht kündbar während der Grundmietzeit
• Leasingnehmer trägt das Investitionsrisiko
• Nach Ablauf: Rückgabe, weiteres Leasing oder Kauf möglich

Operate Leasing:

• Kurzfristige Laufzeit (max. 1 Jahr)
• Kurzfristig kündbar
• Leasinggeber trägt das Investitionsrisiko
• Objekt wird oft mehreren Leasingnehmern nacheinander überlassen

Die Vorteile des Leasings liegen vor allem in der Vermeidung hoher Anschaffungskosten und der laufenden Anpassung an den technischen Fortschritt. Nachteile sind die dauerhafte finanzielle Belastung durch fixe Leasingraten und die langfristige Bindung während der Grundmietzeit.

Alternative Finanzierungsmethoden und Kreditsicherheiten

Factoring ist eine innovative Finanzierungsmethode, bei der ein Unternehmen offene Forderungen an ein Factoring-Unternehmen verkauft und sofort Bargeld erhält. Das Factoring-Unternehmen übernimmt dann die Forderungsverwaltung und das Inkasso.

Diese Methode erfüllt drei wichtige Funktionen:

• Finanzierungsfunktion: Sofortige Liquidität durch Ankauf der Forderungen
• Kreditversicherungsfunktion: Übernahme des Ausfallrisikos durch den Factor
• Dienstleistungsfunktion: Übernahme aller Arbeiten zur Forderungsverwaltung

Die Vorteile liegen in der verbesserten Liquidität und der Auslagerung des Ausfallrisikos. Nachteile sind die Kosten durch Zinsen und Provisionen sowie die Tatsache, dass Factoren meist nur Forderungen mit guter Bonität akzeptieren.

Darlehensarten unterscheiden sich vor allem in ihrer Tilgungsstruktur:

1. Fälligkeitsdarlehen: Rückzahlung der gesamten Summe am Ende der Laufzeit, Zinsen bleiben konstant
2. Tilgungsdarlehen: Gleichbleibende Tilgungsraten, Zinsen sinken mit abnehmender Restschuld
3. Annuitätendarlehen: Gleichbleibende Jahresraten, Tilgungsanteil steigt während der Laufzeit, Zinsanteil sinkt

💡 Beim Annuitätendarlehen bleibt deine monatliche Belastung gleich, aber über die Zeit zahlst du immer weniger Zinsen und tilgst mehr von deiner Schuld - das macht die Planung einfacher!

Kreditsicherheiten lassen sich in zwei Hauptkategorien einteilen:

Personensicherheiten:

• Bürgschaft: Eine dritte Person (Bürge) haftet für den Kredit
• Zession: Abtretung offener Forderungen gegen Dritte als Sicherheit

Sachsicherheiten:

• Sicherungsübereignung: Bank erhält das wirtschaftliche Eigentum an beweglichen Sachen (z.B. Auto)
• Eigentumsvorbehalt: Ware bleibt bis zur vollständigen Bezahlung Eigentum des Verkäufers
• Pfandrecht: Hinterlegung von Wertgegenständen (z.B. Schmuck, Wertpapiere)
• Grundpfandrechte: Belastung von Grundstücken durch Grundschuld oder Hypothek

Umfinanzierung und Kennzahlenanalyse

Umfinanzierung bedeutet die Freisetzung von Mitteln für andere Verwendungszwecke durch Vermögens- und Kapitalumschichtungen. Dabei verändert sich die Struktur der Aktiva und Passiva, ohne dass sich die Bilanzsumme ändert.

Bei der Vermögensumschichtung werden Vermögenspositionen verändert, z.B.:

• Verringerung zu hoher Lagerbestände (aus Vorräten werden liquide Mittel)
• Verkauf nicht mehr benötigter Anlagen (Anlagevermögen wird zu Umlaufvermögen)
• Abbau des Forderungsbestands durch kürzere Zahlungsziele oder Factoring

Bei der Kapitalumschichtung ändert sich die Finanzierungsstruktur, z.B.:

• Umschichtung innerhalb des Eigenkapitals (Umwandlung von Rücklagen in gezeichnetes Kapital)
• Umschichtung innerhalb des Fremdkapitals (kurzfristiger Kredit wird zu langfristigem)
• Umwandlung von Fremd- in Eigenkapital (Kreditgeber wird zum Gesellschafter)

Die freigesetzten Mittel können unterschiedlich verwendet werden:

💡 Bei der Kennzahlenanalyse hilft dir die Eigenkapitalquote zu verstehen, wie krisensicher ein Unternehmen ist: Je höher die Quote, desto stabiler steht das Unternehmen bei wirtschaftlichen Schwankungen.

Bilanz- und Erfolgskennzahlen sind wichtige Instrumente zur Unternehmensanalyse:

• Börsenkurs: aktueller Marktpreis einer Aktie
• Bilanzkurs: Eigenkapital * Nennwert pro Aktie (immer unter dem Börsenkurs)
• Stille Reserven: Differenz zwischen Börsenkurs und Bilanzkurs (nicht erkennbare Wertreserven im Unternehmen)

Diese Kennzahlen helfen, die finanzielle Situation und Performance eines Unternehmens besser zu verstehen und zu bewerten.

Bilanz- und Erfolgskennzahlen

Für die Beurteilung der finanziellen Lage eines Unternehmens sind verschiedene Kennzahlen entscheidend:

Deckungskennzahlen zeigen, wie gut langfristige Vermögenswerte finanziert sind:

• Anlagedeckungsgrad 1: (Eigenkapital / Anlagevermögen) * 100 (Sollwert: 90-120%)
• Anlagedeckungsgrad 2: ((Eigenkapital + langfristiges FK) / Anlagevermögen) * 100 (Sollwert: 120-160%)

Kapitalstrukturkennzahlen geben Auskunft über die Finanzierungsquellen:

• Eigenkapitalquote: (Eigenkapital / Gesamtkapital) * 100 (Richtwert: > 50%)
• Fremdkapitalquote: (Fremdkapital / Gesamtkapital) * 100 (Richtwert: < 50%)
• Verschuldungsgrad: (Fremdkapital / Eigenkapital) * 100 (Richtwert: < 100%)

Liquiditätskennzahlen bewerten die Zahlungsfähigkeit:

• Liquidität 1. Grades: (flüssige Mittel / kurzfristiges Fremdkapital) * 100 (Richtwert: 10-30%)
• Liquidität 2. Grades: ((flüssige Mittel + Forderungen) / kurzfristiges Fremdkapital) * 100 (Richtwert: 100-120%)
• Liquidität 3. Grades: (Umlaufvermögen / kurzfristiges Fremdkapital) * 100 (Richtwert: > 120%)

Rentabilitätskennzahlen messen den wirtschaftlichen Erfolg:

• Eigenkapitalrentabilität: (Jahresüberschuss / Eigenkapital) * 100
• Gesamtkapitalrentabilität: ((Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen) / Gesamtkapital) * 100
• Return on Investment (ROI): Umsatzrentabilität * Kapitalumschlagshäufigkeit

💡 Der Cashflow (Jahresüberschuss + Abschreibungen + langfristige Rückstellungen) zeigt dir die tatsächliche finanzielle Schlagkraft eines Unternehmens, da er die tatsächlich erwirtschafteten Mittel darstellt.

Strukturbilanz - Aufbau:

Die Strukturbilanz bietet einen übersichtlichen Einblick in die Vermögens- und Kapitalstruktur eines Unternehmens und dient als Basis für die Berechnung wichtiger Kennzahlen.