Entstehung und Grundlagen der Börse und Aktien

Die Börse entstand historisch durch die Familie van der Beurse, bei der Kaufleute statt Waren mit Wertpapieren handelten. Dieser Handel auf Papier bildete die Grundlage für den heutigen Aktienmarkt.

Ein Unternehmen geht an die Börse, wenn es Kapital benötigt, z.B. für Investitionen wie eine neue Lagerhalle. Als Aktionär wirst du Miteigentümer eines Unternehmens und profitierst durch Dividenden und mögliche Wertsteigerungen. Der Aktienkurs bildet sich durch Angebot und Nachfrage, wobei Überwachungsinstitutionen wie BaFin und MMVO für faire Preise sorgen.

Der Börsenhandel ist neutral – Käufer und Verkäufer bleiben anonym. Er garantiert dem Verkäufer sein Geld und dem Käufer die Wertpapiere. Wichtig zu wissen: Insiderhandel (der Missbrauch nicht öffentlicher Informationen) ist verboten, da er den fairen Handel gefährdet.

💡 Merke: Als Aktionär hast du nicht nur Rechte wie Stimmrecht und Dividendenanspruch, sondern auch Pflichten wie die Einlageleistung und die Beteiligung an möglichen Verlusten.

Aktien gibt es in verschiedenen Arten: Nach Beteiligung am Grundkapital unterscheidet man Nennwertaktien (mit festem Geldbetrag) und Stückaktien (Bruchteil am Grundkapital). Nach Umfang der Rechte gibt es Stammaktien (alle Rechte nach Aktiengesetz) und Vorzugsaktien (Dividendenvorzüge, aber meist kein Stimmrecht).

Aktienarten und Einflussfaktoren

Aktien unterscheiden sich auch nach der Art der Eigentumsübertragung: Inhaberaktien sind anonym und formlos übertragbar, während Namensaktien auf den Eigentümernamen ausgestellt sind und im Aktienregister eingetragen werden. Zeitlich unterscheidet man zwischen alten Aktien, die bereits vor einer Kapitalerhöhung im Umlauf waren, und jungen Aktien, die aus einer Kapitalerhöhung stammen und möglicherweise noch nicht vollständig dividendenberechtigt sind.

Der Aktienkurs wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst. Betriebswirtschaftliche Faktoren umfassen die Auftragslage, Finanzierungssituation und Produktvielfalt des Unternehmens. Volkswirtschaftliche Faktoren wie Arbeitslosenquote, Inflationsrate und das allgemeine Verhältnis von Angebot und Nachfrage spielen ebenfalls eine Rolle. Hinzu kommen politische Faktoren (Steuerpolitik, internationale Beziehungen), markttechnische Faktoren (Aktienmehrheitsbestrebungen) und psychologische Faktoren (Zukunftserwartungen, Gerüchte und Trends).

💡 Gut zu wissen: Die Stimmung an der Börse wird oft stark von psychologischen Faktoren beeinflusst – manchmal mehr als von den tatsächlichen Unternehmenszahlen!

Der Aktienhandel findet an verschiedenen Börsenplätzen statt, wobei Frankfurt die wichtigste deutsche Börse ist. Daneben gibt es Regionalbörsen wie Berlin, Hamburg oder Stuttgart, die auch mittelständischen Unternehmen den Börsenzugang ermöglichen. Beim Handel an der Börse liegen die Wertpapiere nicht mehr physisch vor, die Vertragsbedingungen sind standardisiert, und Verpflichtungs- und Erfüllungsgeschäft fallen zeitlich auseinander.

Börsenorganisation und Marktformen

Die rechtliche Grundlage für den Börsenhandel bildet das Börsengesetz, das den Geschäftsverkehr regelt. Die Börsenordnung setzt diese Bestimmungen für die einzelnen Börsen um und stellt sicher, dass die Interessen von Publikum und Handel gewahrt werden. Die Börsenaufsicht überwacht dabei sowohl rechtliche Aspekte (z.B. Genehmigung der Börse) als auch die Marktaufsicht (z.B. Überwachung der Preisbildung).

Bei einem Börsengeschäft erfolgt an der Börse zunächst nur das Verpflichtungsgeschäft – Käufer und Verkäufer einigen sich über Art, Menge und Preis. Das Erfüllungsgeschäft (Zahlung und Lieferung) findet erst später außerhalb der Börse statt. Börslich passiert dabei alles über die Bank: Der Käufer stellt einen Kaufauftrag, der Verkäufer einen Verkaufsauftrag, und die Börse vermittelt das Geschäft.

Es gibt zwei grundlegende Börsenformen: Die traditionelle Präsenzbörse, bei der Händler physisch an einem Ort zusammenkommen (Open Outcry), und die moderne Computerbörse, bei der Kauf, Preis und Abwicklung über elektronische Systeme erfolgen. Letztere bietet Vorteile wie niedrigere Kosten, schnellere Reaktionszeiten und geografisch unbegrenzten Zugang.

💡 Wichtig für dich: Die meisten Privatanleger handeln heute über elektronische Systeme – die Zeiten des klassischen Parketthandels mit rufenden Händlern sind weitgehend vorbei!

Für den Handel an der Börse benötigen Wertpapiere eine Zulassung zum regulierten Markt oder zum Freiverkehr. Der regulierte Markt hat strenge Voraussetzungen (mind. 3 Jahre Unternehmensexistenz, Wertpapierprospekt, Mindestmarktkapitalisierung). Hier unterscheidet man zwischen Prime Standard (hohe Anforderungen für internationale Investoren) und General Standard (Mindestanforderungen für nationale Investoren). Der Freiverkehr hingegen ist ein privatrechtliches Marktsegment mit erleichterten Zulassungsbedingungen für junge, wachstumsorientierte Unternehmen.

Aktienindizes und Bewertungsmethoden

Aktienindizes wie der DAX (Deutscher Aktienindex) geben als Kennzahlen Auskunft über die Entwicklung einer festgelegten Gruppe von Aktien. Der DAX bildet als Leitindex die 40 wertvollsten deutschen Unternehmen ab und dient als Stimmungsbarometer für den Markt. Um in den DAX aufgenommen zu werden, muss ein Unternehmen profitabel sein, dem Prime Standard angehören und bestimmte Gewinnkriterien erfüllen. Bei Indizes unterscheidet man zwischen Performanceindex (berücksichtigt Kursentwicklung plus Dividenden, z.B. DAX) und Kursindex (bildet nur die Kursentwicklung ab).

Für die Beurteilung von Aktienanlagen nutzt man die Fundamentalanalyse, die auf externen und internen Unternehmensdaten basiert. Wichtige Kennzahlen dabei sind:

• Dividendenrendite = (Dividende × 100) / Börsenkurs – je höher, desto besser
• Gewinn je Aktie = Gewinn / Aktienanzahl – zeigt den Anteil am Gewinn pro Aktie
• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) = Kurs je Aktie / erwarteter Gewinn je Aktie – je niedriger, desto attraktiver
• Cashflow = Jahresüberschuss + Abschreibungen + Rückstellungserhöhungen – gibt Auskunft über die Ertragskraft
• Cashflow je Aktie = Cashflow / Aktienanzahl
• Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCV) = Kurs je Aktie / Cashflow je Aktie

💡 Entscheidend: Einzelne Kennzahlen haben wenig Aussagekraft! Vergleiche sie immer über die Zeit oder mit anderen Unternehmen derselben Branche, um aussagekräftige Schlüsse zu ziehen.

Für eine fundierte Investitionsentscheidung solltest du mehrere dieser Kennzahlen betrachten und sie im Kontext des Unternehmens, der Branche und der aktuellen Marktlage bewerten. Das KGV ist dabei eine der beliebtesten Kennzahlen – es zeigt, wie viele Jahre es dauert, bis der Kaufpreis durch Gewinne "zurückverdient" wird.